7月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)有所下行。

8月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.1%，前值為增長(zhǎng)1.0%。

不過(guò)，從營(yíng)收來(lái)看，1-7月，工業(yè)企業(yè)營(yíng)收較快增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)8.8%，保持較快增長(zhǎng)。分行業(yè)看，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，有16個(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占39%，與上半年持平，其中14個(gè)行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)5%以上。

而從7月單月看，受?chē)?guó)際國(guó)內(nèi)等多因素影響，工業(yè)品價(jià)格整體下行，全國(guó)PPI環(huán)比由平轉(zhuǎn)降，同比漲幅繼續(xù)回落，這也拖累了規(guī)上利潤(rùn)。

“從量、價(jià)、利潤(rùn)率角度來(lái)看，7月這三項(xiàng)都起到拖累作用。7月大宗商品價(jià)格下滑帶動(dòng)PPI下行，同比增速下滑了1.9個(gè)百分點(diǎn)，價(jià)格漲幅回落因素導(dǎo)致1-7月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速較上半年回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。”紅塔證券(601236)宏觀分析師殷越對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析表示。

不過(guò)，一個(gè)亮點(diǎn)是，裝備制造業(yè)利潤(rùn)持續(xù)恢復(fù)，汽車(chē)行業(yè)利潤(rùn)回升較快。

受益于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈持續(xù)恢復(fù)、減免車(chē)輛購(gòu)置稅政策提振消費(fèi)需求等有利因素，1-7月份，裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比下降5.7%，但降幅較上半年收窄2.1個(gè)百分點(diǎn)。7月份，裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.8%，增速較6月份加快2.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月回升。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師朱虹介紹，下階段，要保持產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通，積極擴(kuò)大有效投資，不斷釋放消費(fèi)潛力，加大助企紓困力度，為工業(yè)企業(yè)效益繼續(xù)恢復(fù)創(chuàng)造有利條件。

規(guī)上利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)

受疫情、高溫、需求不足的影響，7月工業(yè)增加值同比增速下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)。

“1-7月，營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為6.39%，較上月下滑了0.14個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)拖累是主因。1-7月制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率降低0.16個(gè)百分點(diǎn)，其中每百元資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的收入減少0.2元，每百元收入中的成本增加了0.19元?！币笤奖硎尽?/p>

分行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)有所變化。其中，高位成本和需求減弱共同擠壓制造業(yè)的盈利空間，7月上游和下游制造業(yè)利潤(rùn)占比分別較前值減少5.7和1.0個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，1-7月份，原材料制造業(yè)利潤(rùn)同比下降21.6%，降幅較上半年擴(kuò)大7.6個(gè)百分點(diǎn)，影響規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速較上半年回落2.2個(gè)百分點(diǎn)，是下拉工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速最多的行業(yè)板塊。

與此同時(shí)，今年以來(lái)，工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅逐月回落，7月份PPI同比上漲4.2%，漲幅較上月回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)品價(jià)格漲幅從高位逐步回落，對(duì)工業(yè)企業(yè)收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用逐漸減弱。初步測(cè)算，價(jià)格漲幅回落因素導(dǎo)致1-7月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速較上半年回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，7月房地產(chǎn)銷售和投資雙雙下滑，地產(chǎn)下行帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)增速下滑。

一方面，相關(guān)上游原材料的市場(chǎng)需求減少帶動(dòng)利潤(rùn)增速下行。1-7月鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)同比下降80.8%，降幅較前值擴(kuò)大12.1個(gè)百分點(diǎn)。非金屬礦物制品業(yè)利潤(rùn)增速為-8.2%，降幅較前值擴(kuò)大2.4個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，地產(chǎn)后周期類行業(yè)受到拖累。1-7月家具制造業(yè)利潤(rùn)總額同比增速為-0.7%，較前值下滑3.3個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，在高價(jià)原油庫(kù)存尚未消化但終端成品油價(jià)格下調(diào)的影響下，1-7月石油加工行業(yè)利潤(rùn)下降44%，降幅擴(kuò)大11.6個(gè)百分點(diǎn)。受此影響，化學(xué)原材料及化學(xué)制品制造業(yè)和化學(xué)纖維制造業(yè)的利潤(rùn)增速較前值分別下滑7.1和9個(gè)百分點(diǎn)。

而上漲的行業(yè)則集中在兩個(gè)領(lǐng)域。

隨著迎峰度夏能源保供持續(xù)發(fā)力，煤炭原油產(chǎn)量及發(fā)電量實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，并帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)利潤(rùn)增加。1-7月份，采礦業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.05倍，拉動(dòng)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)10.3個(gè)百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)降幅較上半年收窄5.6個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)改善較為明顯。

此外，受益于復(fù)工復(fù)產(chǎn)和政策刺激的提振等，7月份裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.8%，增速較6月份加快2.7個(gè)百分點(diǎn)。

“在減免購(gòu)置稅等政策刺激以及出口帶動(dòng)下，汽車(chē)行業(yè)利潤(rùn)增速的改善十分顯著，7月份汽車(chē)制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)77.8%，增速較6月份加快30.1個(gè)百分點(diǎn)。鐵路船舶及其他運(yùn)輸設(shè)備、電氣機(jī)械行業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)29.6%、25.6%，均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。通用設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)5.9%，增速加快0.9個(gè)百分點(diǎn)?！币笤奖硎尽?/p>

新一批穩(wěn)增長(zhǎng)政策行至路上

值得注意的是，8月以來(lái)，大部分工業(yè)原材料價(jià)格在繼續(xù)下行，受疫情、高溫、限電等因素的影響部分行業(yè)開(kāi)工率也在下滑，價(jià)格和數(shù)量可能仍然會(huì)是企業(yè)利潤(rùn)的拖累項(xiàng)。

在殷越看來(lái)，本月制造業(yè)利潤(rùn)增速的下滑可能會(huì)影響到相關(guān)企業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)。不過(guò)，近日，新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)舉措接續(xù)發(fā)力。

8月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，在落實(shí)好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策同時(shí)，再實(shí)施19項(xiàng)接續(xù)政策，形成組合效應(yīng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好、保持運(yùn)行在合理區(qū)間，努力爭(zhēng)取最好結(jié)果。

新出臺(tái)的19項(xiàng)接續(xù)政策涵蓋拉動(dòng)有效投資、降低企業(yè)制度性成本、合理支持住房需求等多個(gè)方面。

比如，專項(xiàng)債方面，5月23日國(guó)常會(huì)要求“今年專項(xiàng)債8月底前基本使用到位”；7月28日中央政治局會(huì)議提出“支持地方政府用足用好專項(xiàng)債務(wù)限額”；8月24日則要求“依法用好5000多億元專項(xiàng)債結(jié)存限額”，在新增專項(xiàng)債限額基本發(fā)行完畢的基礎(chǔ)上，追加了專項(xiàng)債結(jié)存限額。

政策性金融工具方面，6月1日國(guó)常會(huì)提出“要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度”，6月30日召開(kāi)的國(guó)常會(huì)提出“通過(guò)發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補(bǔ)充重大項(xiàng)目資本金或?yàn)閷ｍ?xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋”；而8月24日召開(kāi)的國(guó)常會(huì)在此基礎(chǔ)上，增加3000億元以上政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度，不過(guò)沒(méi)有追加政策性銀行信貸額度。

“預(yù)計(jì)后續(xù)可以期待政策發(fā)力對(duì)地產(chǎn)的托底、對(duì)基建的帶動(dòng)、以及對(duì)消費(fèi)的刺激效果?！币笤奖硎?。