2022年上半年，中國宏觀經(jīng)濟運行出現(xiàn)一定波動，1、2月份經(jīng)濟恢復(fù)整體向好；3、4月份國際環(huán)境愈加嚴(yán)峻復(fù)雜，同時國內(nèi)疫情點狀爆發(fā)，對經(jīng)濟供需兩端造成較大沖擊，宏觀經(jīng)濟指標(biāo)下滑明顯；5月份開始疫情好轉(zhuǎn)，政府推出了一系列助企紓困、擴大投資、助推消費等政策，經(jīng)濟開始觸底反彈；6月份經(jīng)濟企穩(wěn)回升。上半年，混凝土與水泥制品行業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，行業(yè)整體經(jīng)濟指標(biāo)也出現(xiàn)下滑走勢，企業(yè)經(jīng)營承受較大壓力。

1. 短期經(jīng)濟下行壓力顯著

2022年上半年，國內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，尤其是二季度國內(nèi)疫情多發(fā)散發(fā)，對產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈造成嚴(yán)重困擾。一季度GDP累計同比增長4.8%，與上一年四季度經(jīng)濟發(fā)展相比有所復(fù)蘇，但3月份開始全國部分地區(qū)疫情散發(fā)多發(fā)，給宏觀經(jīng)濟造成較大沖擊；4月份主要經(jīng)濟指標(biāo)深度下跌，面對不斷加大的經(jīng)濟下行壓力，政府推出了穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施；5月份主要經(jīng)濟指標(biāo)降幅收窄；6月份經(jīng)濟企穩(wěn)回升，二季度GDP單季實現(xiàn)正增長。上半年GDP同比增速為2.5%，僅高于疫情全面爆發(fā)的2020年。

圖1：GDP累計及當(dāng)季同比增速走勢（單位：%）

2020年以來的疫情對全國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了較大影響，2010年以來的第一、第二產(chǎn)業(yè)對GDP累計同比貢獻(xiàn)率的下降走勢在2020年被打破；2022年上半年，第三產(chǎn)業(yè)對GDP累計同比貢獻(xiàn)率低于50%，降至40.6%，而第二產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率升至48.7%。從三大需求對GDP累計同比的貢獻(xiàn)率來看，2020年至今貨物和服務(wù)凈出口的貢獻(xiàn)率明顯提升，2020年以及2022年上半年最終消費支出受疫情影響較為顯著，對GDP累計同比貢獻(xiàn)率明顯下降。

圖2：近十余年三大產(chǎn)業(yè)（左）及三大需求（右）對GDP累計同比貢獻(xiàn)率變化

盡管疫情為突發(fā)事件，但由于其持續(xù)時間較長，對全社會經(jīng)濟生活產(chǎn)生了較大較深刻的影響，對于制造業(yè)來說，部分方向的產(chǎn)業(yè)調(diào)整轉(zhuǎn)型將有可能因此得到加速推進(jìn)。

2. 長期來看產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整或?qū)⒓铀偻七M(jìn)

圖3：高技術(shù)制造業(yè)與規(guī)上工業(yè)及其他制造業(yè)增加值增速（單位：%）

從投資方向來看，國家繼續(xù)加強實體經(jīng)濟投資，上半年制造業(yè)投資同比增長10.4%，增速高于固定資產(chǎn)投資4.3個百分點，其中高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長20.2%，高于固定資產(chǎn)投資14.1個百分點。

圖4：高技術(shù)產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)及其他產(chǎn)業(yè)投資增速（單位：%）

2022年上半年受專項債加速發(fā)行的帶動，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長7.1%，拉動基礎(chǔ)設(shè)施投資增長的主要是水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，以及交通運輸行業(yè)中的水上運輸業(yè)。

1. 下游需求端房地產(chǎn)市場明顯萎縮，基建投資拉動效果有限

2022年上半年，下游需求端明顯萎縮。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑，房屋施工面積及新開工面積雙雙同比萎縮；基建投資中主要拉動基礎(chǔ)建材消耗的鐵路、道路運輸行業(yè)投資也出現(xiàn)同比減少，水利業(yè)投資同比增長，但由于其整體投資規(guī)模不大，對其他下游需求下滑的對沖較小。

圖5：下游需求端投資增速走勢（單位：%）

上半年，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比減少5.4%，其中建筑工程投資完成額同比減少5.1%；房地產(chǎn)施工面積同比減少2.8%，新開工面積同比減少34.4%。今年以來企業(yè)資金壓力疊加突發(fā)疫情，房企新開工積極性不足。

建筑業(yè)投資在2021年出現(xiàn)短暫回升后2022年再次同比回落，鐵路運輸業(yè)和道路運輸業(yè)投資在上半年也出現(xiàn)同比回落走勢，水利管理業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)投資增速保持兩位數(shù)增長。對于混凝土與水泥制品行業(yè)來說，水利管理業(yè)和公共設(shè)施管理業(yè)投資的增加對于下游主要需求端萎縮力度的對沖程度較小。

2022年上半年，混凝土與水泥制品行業(yè)重點產(chǎn)品產(chǎn)量均出現(xiàn)明顯萎縮。據(jù)統(tǒng)計，上半年商品混凝土累計產(chǎn)量14.41億立方米，同比減產(chǎn)10.4%；預(yù)制混凝土樁累計產(chǎn)量2億米，同比減產(chǎn)22.2%。

上半年，在重點產(chǎn)品產(chǎn)量萎縮的同時，商品混凝土價格出現(xiàn)了回落走勢，并且到5月份商混價格已經(jīng)跌破去年同期水平。6月份，全國商品混凝土（C30）均價為415元/立方米，較年初下降45元/立方米，較去年同期下降6元/立方米。整體來看，上半年全國商品混凝土（C30）均價為434元/立方米，較2021年上半年提高近10元/立方米。

圖6：2021、2022年商品混凝土價格走勢比較（單位：元/立方米）

商品混凝土價格的回落一方面是由于需求不足導(dǎo)致，同時原材料端尤其是水泥價格的大幅下滑也是推動商混價格回落的主要原因。上半年全國水泥（P.O42.5散裝）均價累計下滑76元/噸，年初價格在529元/噸左右，6月份價格回落至453元/噸左右。一季度下游施工進(jìn)度緩慢，需求恢復(fù)不及往年同期，二季度疫情原因?qū)е滦枨笙萑胪顟B(tài)，水泥價格一路下跌。

圖7：2021、2022年水泥價格走勢比較（單位：元/噸）

砂石骨料價格在上半年也呈下行走勢，雖市場需求恢復(fù)不足，但3月份因疫情導(dǎo)致的運輸、檢疫等成本上漲短時傳遞到砂石骨料價格，但隨著疫情影響的持續(xù)以及南方城市多地暴雨，砂石價格再次震蕩下行。

圖8：2021年1月-2022年6月砂石價格走勢（單位：元/噸）

2022年上半年，混凝土與水泥制品行業(yè)主要經(jīng)濟指標(biāo)出現(xiàn)同比負(fù)增長。行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入累計9323.73億元，同比減少6.7%；利潤總額累計297.03億元，同比減少14.03%。

圖9：近三年1-6月份全行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入及利潤總額累計值與同比增長率

上半年行業(yè)銷售利潤率為3.19%，較上一年同比降低0.27個百分點；無論是與規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)整體情況還是制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)整體情況相比，混凝土與水泥制品業(yè)的銷售利潤率都處于偏低水平。

圖10：混凝土與水泥制品業(yè)與規(guī)上企業(yè)、制造業(yè)及非礦制品業(yè)銷售利潤率（單位：%）

上半年全行業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量超過5000家，企業(yè)虧損面達(dá)到31%，虧損面較上一年同期擴大6個百分點；累計虧損額達(dá)到102.45億元，較上一年同期增虧33.1%。同時，企業(yè)期末應(yīng)收賬款凈額同比增長15.17%，達(dá)到9364.29億元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同比降低0.6個百分點至2.1，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力增大。

部分行業(yè)內(nèi)重點上市企業(yè)發(fā)布了半年業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報，大部分企業(yè)上半年產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，收入或凈利潤出現(xiàn)大幅下滑或虧損。

西部建設(shè)：2022年上半年營業(yè)總收入為118.35億元，同比減少4.36%；上半年混凝土銷量同比減少7.28%，簽約量同比減少10.16%。

深天地A：歸屬上市公司股東凈利潤預(yù)告為虧損7000 -6000萬元，而2021年上半年盈利492.46萬元，業(yè)績變動其中一個原因是混凝土業(yè)務(wù)受房地產(chǎn)政策的影響，行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，行業(yè)毛利率下滑明顯，公司主動收縮銷售訂單，疊加深圳市二季度疫情影響，銷售收入和利潤同比下降明顯。

韓建河山：2022年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計虧損4800-3200萬元。公司2022年上半年業(yè)績虧損的主要原因是受新冠疫情反復(fù)影響，公司在實施的PCCP項目、環(huán)保工程項目等進(jìn)度出現(xiàn)延遲，導(dǎo)致上半年供貨量減少，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。公司的PCCP的銷售合同、環(huán)保工程項目主要通過投標(biāo)方式取得，由于受到新冠疫情反復(fù)因素影響，業(yè)主方招標(biāo)工作延后，導(dǎo)致公司市場開拓工作受到一定影響。

國統(tǒng)股份：歸屬上市公司股東凈利潤預(yù)計虧損4900-4500萬元，去年同期盈利146萬元。受季節(jié)性因素影響，公司大部分子公司在一季度處于停工期，二季度逐漸進(jìn)入正常生產(chǎn)經(jīng)營階段。同時受國內(nèi)外疫情反復(fù)發(fā)生等因素影響，各生產(chǎn)單位產(chǎn)能不飽和，貸款利息、折舊、攤銷等固定費用持續(xù)發(fā)生，導(dǎo)致2022年上半年收入同比下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)數(shù)。

下半年，外部環(huán)境不確定性依然較大，中國將面臨外需減弱的局面，內(nèi)需改善將成為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的關(guān)鍵。從國內(nèi)發(fā)展來看，中國市場規(guī)模大，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈較完整，科技創(chuàng)新發(fā)展較快，短期經(jīng)濟壓力主要來自非經(jīng)濟因素的沖擊，經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變。

二季度以來，政策不斷發(fā)力：4月份，國常會從信貸政策面出臺支持金融對實體經(jīng)濟特別是受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個體工商戶的支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利，降低企業(yè)綜合融資成本。5月份國常會進(jìn)一步部署穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施，努力推動經(jīng)濟回歸正常軌道、確保運行在合理區(qū)間，會議決定實施6方面33項措施，其中包括促有效投資，優(yōu)化審批，新開工一批水利特別是大型引水灌溉、交通、老舊小區(qū)改造、地下綜合管廊等項目；啟動新一輪農(nóng)村公路建設(shè)改造；支持發(fā)行3000億元鐵路建設(shè)債券等。6月初國常會部署加快穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施落地生效，調(diào)整政策性銀行信貸額度以支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；推動投資項目盡快開工；6月中旬國常會部署支持民間投資和推進(jìn)一舉多得項目的措施，更好擴大有效投資；6月底國常會確定政策性開發(fā)性金融工具支持重大項目建設(shè)舉措，擴大有效投資促進(jìn)就業(yè)。7月底國常會再次部署推動有效投資。7月28日，習(xí)近平總書記主持召開的中共中央政治局會議部署下半年經(jīng)濟工作時強調(diào)，要“全面落實疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求，鞏固經(jīng)濟回升向好趨勢，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，力爭實現(xiàn)最好結(jié)果”。8月16日，李克強在深圳主持召開經(jīng)濟大省政府主要負(fù)責(zé)人座談會，要求6個經(jīng)濟大省要勇挑大梁，發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟關(guān)鍵支撐作用；要深入落實好穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策，加快成熟項目建設(shè)，在三季度形成更多實物工作量，帶動有效投資。國家層面不斷推出穩(wěn)經(jīng)濟相關(guān)政策，可以預(yù)見，下半年隨著政策措施的落地生效，需求及有效投資將明顯提升。

從混凝土與水泥制品行業(yè)來看，三季度前兩個月為行業(yè)傳統(tǒng)淡季，南方多雨、北方高溫影響項目施工進(jìn)度從而影響混凝土與水泥制品需求，9月份開始行業(yè)上下游將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，預(yù)計無論是行業(yè)主要產(chǎn)品生產(chǎn)還是市場銷售都將得到明顯恢復(fù)。但由于上半年下滑較為嚴(yán)重，預(yù)計難改全年下滑走勢。在國家高質(zhì)量發(fā)展和“雙碳”政策引導(dǎo)與驅(qū)動下，混凝土與水泥制品行業(yè)發(fā)展將進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級期，綠色、低碳、創(chuàng)新、多元化、智能化、產(chǎn)業(yè)鏈+等將是行業(yè)發(fā)展的重要趨勢，也是企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要支撐。