9月16日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

面對國內(nèi)多點(diǎn)散發(fā)疫情、南方高溫干旱天氣、部分省份工業(yè)限電影響因素，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒有走弱，多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于上月，8月國民經(jīng)濟(jì)回升向好。

8月當(dāng)月數(shù)據(jù)來看，包括規(guī)模以上工業(yè)增加值、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資、就業(yè)等指標(biāo)都在修復(fù)向好。分析背后原因，汽車等前期受影響較大的產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定恢復(fù)，出口增速雖有回落但維持韌性，擴(kuò)投資促消費(fèi)政策效應(yīng)顯現(xiàn)，這些都是積極的帶動(dòng)因素。

不可忽略的，還有去年低基數(shù)因素。以8月回升幅度最大的消費(fèi)數(shù)據(jù)為例，8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速回升至5.4%，但是環(huán)比下降0.05%。這意味著8月消費(fèi)狀況較7月并未有實(shí)質(zhì)改善，更多是由于去年同期基數(shù)低帶來的。8月數(shù)據(jù)也反映出內(nèi)需偏弱的問題，除了消費(fèi)偏弱，8月房地產(chǎn)市場仍在下行過程中。

9月16日，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長付凌暉在國新辦發(fā)布會(huì)上表示，8月份，主要的生產(chǎn)需求指標(biāo)都有所改善，說明高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的各項(xiàng)舉措是有效的。從全年情況來看，盡管面臨一些挑戰(zhàn)，隨著一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施的逐步顯效，中國經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢不會(huì)改變，全年經(jīng)濟(jì)仍然會(huì)保持恢復(fù)態(tài)勢。

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)整體在改善

稍早公布的8月PMI指數(shù)仍處于景氣區(qū)間之下，8月進(jìn)出口增速較上月有明顯回落，加上8月多點(diǎn)散發(fā)疫情以及部分省份工業(yè)限電等，此前市場上不乏悲觀聲音，預(yù)計(jì)8月經(jīng)濟(jì)較7月可能繼續(xù)走弱。實(shí)際情況是，8月多數(shù)指標(biāo)都在改善，超出市場預(yù)期。

具體來看，8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.2%，比上月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。8月份，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長1.8%，比上月加快1.2個(gè)百分點(diǎn)。8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長5.4%，比上月加快2.7個(gè)百分點(diǎn)。1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.8%，比1-7月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。受經(jīng)濟(jì)回升帶動(dòng)，8月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.3%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

8月數(shù)據(jù)中，消費(fèi)數(shù)據(jù)改善幅度最大，汽車、餐飲消費(fèi)回升是重要帶動(dòng)因素。8月汽車類零售額同比增長15.9%，汽車生產(chǎn)的穩(wěn)定恢復(fù)，以及前期車購稅減半征收等促消費(fèi)政策作用效果顯現(xiàn)。餐飲收入加快回升，有去年低基數(shù)因素，因?yàn)槿ツ?月受疫情影響餐飲收入迅速由正轉(zhuǎn)負(fù)。

8月固定資產(chǎn)投資增速年內(nèi)首次回升，穩(wěn)投資政策推動(dòng)作用明顯。分類別來看，基建投資、制造業(yè)在加快回升，但房地產(chǎn)投資延續(xù)回落態(tài)勢。1-8月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.3%，比1-7月份加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四個(gè)月加快；制造業(yè)投資增長10.0%，加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資下降7.4%，降幅擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)市場依然處在下行過程中。

付凌暉表示，制造業(yè)投資增速較快，受制造業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、信貸支持等政策影響。比如，由于各方面加大制造業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈投資，1-8月份高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長了20.2%。此外，綠色低碳轉(zhuǎn)型投資在加快，銀行對于制造業(yè)的中長期貸款保持較快增長。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，工業(yè)生產(chǎn)在限電和出口增速下降的情況下有所回升，一方面是電力生產(chǎn)大幅增加，另一方面是基建和制造業(yè)投資大幅增長為工業(yè)需求帶來的提振，工業(yè)需求的回暖意味著跟工業(yè)相關(guān)的服務(wù)業(yè)也會(huì)有一定回暖。消費(fèi)的數(shù)據(jù)仍然偏弱，之所以8月社零消費(fèi)同比增長5.4%，主要因?yàn)槿ツ晖诘突鶖?shù)。剔除基數(shù)后8月消費(fèi)環(huán)比增速為-0.05%，8月的消費(fèi)比7月還要弱一些。餐飲收入的低基數(shù)效應(yīng)更為突出，同比讀數(shù)高增并不意味著改善。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，總體上8月經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)超出預(yù)期，經(jīng)濟(jì)仍在向正常軌道恢復(fù)的過程中。一方面要看到經(jīng)濟(jì)向好，比如制造業(yè)和非制造業(yè)PMI好于7月，基建投資在持續(xù)發(fā)力，制造業(yè)投資在前期政策作用下增速較快，失業(yè)率下行，信貸總量和結(jié)構(gòu)在改善。另一方面仍要正視困難，政策還需要繼續(xù)加力夯實(shí)當(dāng)前弱復(fù)蘇的格局，今年8月同比數(shù)據(jù)受去年低基數(shù)影響較大，如果剔除基數(shù)效應(yīng)，生產(chǎn)、消費(fèi)弱于歷年同期，消費(fèi)環(huán)比更是負(fù)增長，房地產(chǎn)投資和銷售并未出現(xiàn)根本性改善。

三四季度會(huì)怎樣？

由于去年三季度經(jīng)濟(jì)走弱，確實(shí)有低基數(shù)的原因。去年全年經(jīng)濟(jì)兩年平均增速為5.1%，但是三季度只有4.9%，屬于季度低點(diǎn)。

如何看待8月實(shí)際數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期？是否跟去年同期經(jīng)濟(jì)增速走低有關(guān)？國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉在發(fā)布會(huì)后回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，去年基數(shù)因素是存在的。但是，8月汽車行業(yè)、裝備制造等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)較為明顯，8月東部大省經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢較好，對于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升作用比較明顯。8月PMI雖然低于景氣區(qū)間，但是在回升，說明大家的預(yù)期在改善。

的確，汽車、裝備制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。比如，8月汽車行業(yè)在加快恢復(fù)，8月份汽車產(chǎn)量增長39%，汽車行業(yè)增加值增長30%以上。隨著產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的逐步穩(wěn)定，物流保通保暢持續(xù)恢復(fù)，為汽車行業(yè)的加快恢復(fù)奠定了基礎(chǔ)。此外，促進(jìn)汽車大宗消費(fèi)政策的出臺(tái)，也帶動(dòng)了汽車行業(yè)的恢復(fù)。

與此同時(shí)，東部經(jīng)濟(jì)大省起到穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤的作用。付凌暉表示，8月份，面對部分地區(qū)疫情散發(fā)、極端高溫天氣沖擊，受極端高溫天氣影響的四川、重慶等地的工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)了較大下滑。但同時(shí)，一些經(jīng)濟(jì)大省，比如江蘇、福建、浙江，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢較好，對整個(gè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行發(fā)揮了重要作用。

8月數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟(jì)有韌性的一面，比如出口保持韌性、汽車產(chǎn)業(yè)在加快恢復(fù)、裝備制造業(yè)投資需求較旺盛等，也得益于穩(wěn)增長政策發(fā)力，比如基建投資持續(xù)加快。但是，8月數(shù)據(jù)也暴露出內(nèi)需偏弱的現(xiàn)狀，比如消費(fèi)、房地產(chǎn)銷售和投資疲弱。

基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，三四季度會(huì)如何？

付凌暉表示，今年以來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的形勢比2020年更加復(fù)雜嚴(yán)峻，一方面國際主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，另一方面國內(nèi)疫情防控難度比2020年更大，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營難度有所加大。但也要看到，面對這些困難和挑戰(zhàn)，黨中央、國務(wù)院出臺(tái)了一系列政策舉措，包括助企紓困、擴(kuò)大國內(nèi)需求等，相信隨著這些政策措施的逐步顯效，經(jīng)濟(jì)會(huì)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢。

9月以來，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議推出一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策，包括延長緩稅補(bǔ)稅期限，鼓勵(lì)擴(kuò)大基建投資和企業(yè)設(shè)備更新改造等，推出政策性開發(fā)性金融工具、財(cái)政貼息、專項(xiàng)再貸款等多項(xiàng)工具，政策力度不小。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，8月中國宏觀經(jīng)濟(jì)總體保持改善勢頭，進(jìn)入9月份隨著前期超預(yù)期擾動(dòng)減弱，高頻數(shù)據(jù)顯示建筑業(yè)、制造業(yè)等需求持續(xù)恢復(fù)，工業(yè)、投資等數(shù)據(jù)有望繼續(xù)超出市場預(yù)期，消費(fèi)也有望回升。但是，市場主體內(nèi)生擴(kuò)張意愿和能力仍較弱，未來政策應(yīng)著眼于擴(kuò)大國內(nèi)需求。

羅志恒表示，當(dāng)前需求不足與預(yù)期轉(zhuǎn)弱是主要矛盾，矛盾的主要方面在房地產(chǎn)。下階段出口增速預(yù)計(jì)會(huì)下行但保持韌性，因?yàn)橹袊a(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈有韌性、人民幣對美元貶值等利好出口，但與此同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)走向衰退會(huì)影響我國出口部門。預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)增速在2.5%左右，四季度在4%-4.5%，全年預(yù)計(jì)在3%-3.5%。下階段要落實(shí)好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策，不折不扣減稅降費(fèi)，推動(dòng)專項(xiàng)債盡快形成實(shí)物工作量，四季度還應(yīng)將化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)作為重中之重。

明明表示，低基數(shù)對三季度GDP增速會(huì)有一定支撐，三季度實(shí)際GDP增速可能在4%左右。四季度面臨很多不確定因素，包括疫情、國際形勢等，在相對平穩(wěn)的假設(shè)下，四季度GDP可能在4%-5%。全年GDP增速可能在3.2%-3.4%之間。當(dāng)前政策體現(xiàn)了政府穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、保市場主體、保就業(yè)的決心，9月和四季度將進(jìn)入政策落地期，效果會(huì)逐步體現(xiàn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。未來宏觀政策不需要做太大的調(diào)整，但需要保持力度，適度增加結(jié)構(gòu)性貨幣政策以及政策性金融工具對經(jīng)濟(jì)的支持。