今年以來(lái)，基建投資持續(xù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。上半年，一大批重大項(xiàng)目建設(shè)如火如荼：引漢濟(jì)渭一期工程已基本完工，實(shí)現(xiàn)先期通水；福建重點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)“雙過半”目標(biāo)，成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)“十項(xiàng)行動(dòng)”投資進(jìn)度達(dá)59%。

　　基礎(chǔ)設(shè)施的穩(wěn)步推進(jìn)得益于多路資金的持續(xù)“輸血”，金融發(fā)揮“先手棋”作用穩(wěn)住基本盤。展望下半年，基建所需資金規(guī)模仍然較大，地方政府專項(xiàng)債將繼續(xù)提速發(fā)行，政策性開發(fā)性金融工具有望迎來(lái)加量，信貸資金的及時(shí)到位將為基礎(chǔ)設(shè)施投資注入源源不斷的動(dòng)力。

　　政策工具“多管齊下”托底基建

　　在總需求仍顯不足的情況下，基建投資持續(xù)發(fā)揮支撐作用。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)7.2%，拉動(dòng)全部固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)1.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　基建投資維持高增，得益于各路資金及時(shí)就位。為解決重大項(xiàng)目開工籌集資本金難這一首要問題，2022年國(guó)務(wù)院部署政策性開發(fā)性金融工具，助項(xiàng)目“一臂之力”。目前，7399億元政策性開發(fā)性金融工具資金已全部投放完畢，幫助2700多個(gè)項(xiàng)目開工建設(shè)，資金支付使用比例已超七成。

　　解決了資本金難題后，貸款資金為項(xiàng)目后續(xù)建設(shè)“保駕護(hù)航”，確保“資金跟著項(xiàng)目走”。金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款余額同比多增1.05萬(wàn)億元。其中，基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng)15.8%，比上年同期高3.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　以農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行為例，該行聚焦水利建設(shè)、農(nóng)村交通、城鄉(xiāng)一體化、保障性住房、改善農(nóng)村人居環(huán)境等領(lǐng)域，在服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域取得成效。例如在支持水利建設(shè)方面，農(nóng)發(fā)行上半年累放水利建設(shè)貸款1388億元，支持了安徽引江濟(jì)淮二期工程、廣西玉林市龍?jiān)乒鄥^(qū)工程等一批150項(xiàng)重大水利工程，為百姓用水提供安全保障。

　　地方政府專項(xiàng)債發(fā)行提速，有效發(fā)揮了政府投資“四兩撥千斤”的撬動(dòng)作用。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，各地發(fā)行用于項(xiàng)目建設(shè)的專項(xiàng)債券21721億元，累計(jì)支持專項(xiàng)債券項(xiàng)目近2萬(wàn)個(gè)，優(yōu)先支持國(guó)家重大戰(zhàn)略、重大項(xiàng)目建設(shè)。

　　今年以來(lái)，多家政策性金融機(jī)構(gòu)將工作重心放在形成更多實(shí)物工作量上。業(yè)內(nèi)人士反映，由于政策性開發(fā)性金融工具的投放時(shí)間集中在去年下半年，項(xiàng)目建設(shè)帶來(lái)的實(shí)物工作量有待充分釋放。

　　“目前金融機(jī)構(gòu)對(duì)基建項(xiàng)目的支持資金到位速度較快，制約項(xiàng)目開工的主要因素是審批環(huán)節(jié)滯后，由于開工前還需要出具可行性研究、環(huán)境影響評(píng)價(jià)、節(jié)能評(píng)估等報(bào)告，流程效率較低，拖累了開工進(jìn)度?！币幻咝糟y行客戶經(jīng)理表示。

　　政策性開發(fā)性金融工具加量呼聲漸起

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基建投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用仍有待提升。上半年全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比僅增長(zhǎng)3.8%，呈現(xiàn)逐月持續(xù)下降態(tài)勢(shì)，與信貸高位增長(zhǎng)形成鮮明反差。

　　一名來(lái)自西部地區(qū)的政策性銀行人士分析稱，之所以出現(xiàn)上述現(xiàn)象，一是因?yàn)榻衲暌詠?lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇承壓，企業(yè)投資意愿不強(qiáng)；二是因?yàn)榈胤秸苤朴诖媪總鶆?wù)的壓力，擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資的能力不足，難以有效發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用；三是因?yàn)槿ツ晖诨ㄍ顿Y的基數(shù)較高，今年在不續(xù)發(fā)政策性開發(fā)性金融工具的情況下，想要維持去年的高增水平難度較大。

　　展望下半年，專項(xiàng)債發(fā)行提速將支撐下半年基建投資，政策性開發(fā)性金融工具加量實(shí)施的呼聲也隨之漸起。中金公司認(rèn)為，今年上半年基建投資高增長(zhǎng)，或是因?yàn)?月國(guó)家發(fā)展改革委審批核準(zhǔn)的若干重大項(xiàng)目陸續(xù)開工，下半年基建投資要保持中高增速，或仍需一定準(zhǔn)財(cái)政工具支持。

　　長(zhǎng)江證券宏觀首席分析師于博認(rèn)為，下半年財(cái)政或?qū)⒃诩涌斓胤絺l(fā)行速度的基礎(chǔ)上，采用超發(fā)國(guó)債、政策性開發(fā)性金融工具等方式托底基建。預(yù)計(jì)下半年實(shí)施積極的財(cái)政政策或?qū)?yōu)先考慮落實(shí)已有政策，再出臺(tái)更多增量工具，即“先提速、后加量”。

　　“基建投資所需資金仍然較為緊張。”中金公司認(rèn)為，今年上半年新增專項(xiàng)債發(fā)行約2.2萬(wàn)億元，約2000億元用作項(xiàng)目資本金，即新發(fā)專項(xiàng)債中用作資本金的比例可能不足10%，低于25%的上限。今年一般預(yù)算資金支出優(yōu)先保民生，專項(xiàng)債發(fā)揮資本金工具的作用較小，開發(fā)性政策性資本金工具擴(kuò)量的必要性上升，存在續(xù)發(fā)的必要性。

　　近期，政策窗口期已經(jīng)開啟，一批針對(duì)性更強(qiáng)、力度更大儲(chǔ)備政策即將陸續(xù)出臺(tái)。中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾近日表示，對(duì)于實(shí)施期已經(jīng)結(jié)束的政策工具，存量余額還將繼續(xù)發(fā)揮政策效果，確保銀行體系對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的支持力度不減弱，必要時(shí)還可再創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具，為高質(zhì)量發(fā)展階段的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供精準(zhǔn)的金融支持。