12月8日至10日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。

會(huì)議指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變。無(wú)論國(guó)際風(fēng)云如何變幻，我們都要堅(jiān)定不移做好自己的事情，不斷做強(qiáng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力，堅(jiān)持多邊主義，主動(dòng)對(duì)標(biāo)高標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則，以高水平開(kāi)放促進(jìn)深層次改革、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

會(huì)議在宏觀政策、微觀政策、結(jié)構(gòu)政策、科技政策、改革開(kāi)放政策、區(qū)域政策和社會(huì)政策等七個(gè)方面對(duì)新一年政策發(fā)力方向作出明確部署。市場(chǎng)人士指出，“穩(wěn)增長(zhǎng)”可能成為后期市場(chǎng)的投資主線，可重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需刺激、專精特新、國(guó)企改革、可再生能源、新基建和順周期等五個(gè)方面的機(jī)會(huì)。

政策發(fā)力適當(dāng)靠前

對(duì)于當(dāng)前階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，此次會(huì)議作出高屋建瓴的研判。

會(huì)議指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和疫情防控保持全球領(lǐng)先地位，國(guó)家戰(zhàn)略科技力量加快壯大，產(chǎn)業(yè)鏈韌性得到提升，改革開(kāi)放向縱深推進(jìn)，民生保障有力有效，生態(tài)文明建設(shè)持續(xù)推進(jìn)。

會(huì)議指出，在充分肯定成績(jī)的同時(shí)，必須看到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。世紀(jì)疫情沖擊下，百年變局加速演進(jìn)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定。

對(duì)于當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行遇到的一些不利因素，中國(guó)銀行(601988,股吧)研究院高級(jí)研究員梁婧對(duì)記者表示，當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境依然復(fù)雜，近期需要關(guān)注三方面風(fēng)險(xiǎn)。

一是消費(fèi)延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，多地疫情反復(fù)持續(xù)沖擊餐飲、住宿、娛樂(lè)等線下消費(fèi)，線上銷(xiāo)售也表現(xiàn)疲軟；二是中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大，未來(lái)需求不足、原材料價(jià)格高企、疫情反復(fù)等因素對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響仍然存在；三是房企信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題仍需關(guān)注。

應(yīng)對(duì)各方面挑戰(zhàn)，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了“穩(wěn)”的總基調(diào)。會(huì)議指出，明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，各地區(qū)各部門(mén)要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。

紅塔證券研究所所長(zhǎng)李奇霖對(duì)記者指出，強(qiáng)調(diào)“各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前”，這是比較明確的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)。

著力暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)

對(duì)于新一年經(jīng)濟(jì)工作，會(huì)議在宏觀政策、微觀政策、結(jié)構(gòu)政策、科技政策、改革開(kāi)放政策、區(qū)域政策和社會(huì)政策等七個(gè)方面作出明確部署。

會(huì)議提出，結(jié)構(gòu)政策要著力暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)。要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，重在暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)，重在突破供給約束堵點(diǎn)，重在打通生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)各環(huán)節(jié)。要提升制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，啟動(dòng)一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程項(xiàng)目，激發(fā)涌現(xiàn)一大批“專精特新”企業(yè)。加快形成內(nèi)外聯(lián)通、安全高效的物流網(wǎng)絡(luò)。加快數(shù)字化改造，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

李奇霖向《每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)》記者分析，當(dāng)前由于出口維持高位，疊加原材料成本上漲壓力，不少大型企業(yè)開(kāi)始技改，提高人均產(chǎn)出，攤薄成本上漲壓力，還有的企業(yè)將設(shè)備清潔化，加大了對(duì)新能源設(shè)備的投資和使用。所以我們看到今年支撐制造業(yè)投資的分項(xiàng)多數(shù)都是設(shè)備端和高技術(shù)領(lǐng)域，技改是制造業(yè)投資明顯的支撐項(xiàng)。

會(huì)議還指出，改革開(kāi)放政策要激活發(fā)展動(dòng)力。要抓好要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，完成國(guó)企改革三年行動(dòng)任務(wù)，穩(wěn)步推進(jìn)電網(wǎng)、鐵路等自然壟斷行業(yè)改革。

中國(guó)企業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)李錦對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，未來(lái)自然壟斷行業(yè)改革要參考此前成立國(guó)家管網(wǎng)公司、國(guó)網(wǎng)剝離裝備制造等競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)“該壟斷的壟斷、該放開(kāi)的放開(kāi)”。

中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國(guó)則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，自然壟斷領(lǐng)域的改革，在行業(yè)層面主要應(yīng)該是鐵路、電網(wǎng)、油氣、鹽業(yè)等領(lǐng)域。在改革內(nèi)容上，主要涉及幾個(gè)方面：一是市場(chǎng)準(zhǔn)入的進(jìn)一步放開(kāi)，讓民營(yíng)企業(yè)可以更廣泛地進(jìn)入到自然壟斷領(lǐng)域進(jìn)行投資發(fā)展；二是大力推進(jìn)自然壟斷領(lǐng)域的混改，引入民間資本共同參與經(jīng)營(yíng)；三是主輔分離改革。

關(guān)注五方面投資機(jī)會(huì)

從目前政策解讀來(lái)看，“穩(wěn)增長(zhǎng)”可能成為后期市場(chǎng)的投資主線。喬戈里資本宏觀研究員常建紅告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，可以關(guān)注五大方面的投資機(jī)會(huì)。

第一，內(nèi)需刺激方面將發(fā)力，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)的投資機(jī)會(huì)。

會(huì)議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。財(cái)政政策和貨幣政策要協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合。實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。

常建紅指出，2022年經(jīng)濟(jì)政策的核心主題是“穩(wěn)”，最近的一系列政策釋放了相應(yīng)的政策信號(hào)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議著重提到了擴(kuò)大內(nèi)需，2022年在共同富裕和內(nèi)需刺激方面將發(fā)力，可以重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)的機(jī)會(huì)。大消費(fèi)板塊中的糧食安全是每年必提的話題，去年提了種業(yè)“卡脖子”，今年要求深入實(shí)施種業(yè)振興行動(dòng)，提高農(nóng)機(jī)裝備水平，預(yù)計(jì)農(nóng)業(yè)股未來(lái)還會(huì)反復(fù)表現(xiàn)。另外從會(huì)議內(nèi)容來(lái)看，國(guó)家將推動(dòng)新的生育政策落地見(jiàn)效，積極應(yīng)對(duì)人口老齡化，這利好輔助生殖和嬰幼板塊。

第二，政策發(fā)力靠前，關(guān)注新基建和順周期的投資機(jī)會(huì)。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的房地產(chǎn)問(wèn)題，政策定調(diào)是堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，探索新的發(fā)展模式，堅(jiān)持租購(gòu)并舉，加快發(fā)展長(zhǎng)租房市場(chǎng)，推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場(chǎng)更好滿足購(gòu)房者的合理住房需求。同時(shí)還提到實(shí)施新的減稅降費(fèi)政策，強(qiáng)化對(duì)中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶、制造業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)化解等的支持力度，適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資。

對(duì)此，常建紅認(rèn)為，政策發(fā)力適當(dāng)靠前，要求出臺(tái)有利經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，財(cái)政方面會(huì)有所寬松，可重點(diǎn)關(guān)注新基建的投資方向和順周期的投資機(jī)會(huì)。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，近期“中字頭”基建股頻頻異動(dòng)，印證了市場(chǎng)預(yù)期政策將在基礎(chǔ)設(shè)施投資方面發(fā)力。在基建投資方向上，可能會(huì)側(cè)重電力領(lǐng)域和新能源領(lǐng)域。另外，“要增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資源生產(chǎn)保障能力，加快油氣等資源先進(jìn)開(kāi)采技術(shù)開(kāi)發(fā)應(yīng)用”對(duì)于A股相關(guān)板塊油氣開(kāi)采板塊是利好。

第三，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制。

會(huì)議要求，要正確認(rèn)識(shí)和把握碳達(dá)峰碳中和。傳統(tǒng)能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基礎(chǔ)上。要立足以煤為主的基本國(guó)情，增加新能源消納能力，推動(dòng)煤炭和新能源優(yōu)化組合。要狠抓綠色低碳技術(shù)攻關(guān)。要科學(xué)考核，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制，創(chuàng)造條件盡早實(shí)現(xiàn)能耗“雙控”向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變，加快形成減污降碳的激勵(lì)約束機(jī)制，要確保能源供應(yīng)，大企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)要帶頭保供穩(wěn)價(jià)。要深入推動(dòng)能源革命，加快建設(shè)能源強(qiáng)國(guó)。

常建紅表示，“新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制”，將帶動(dòng)新能源尤其是光伏和鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。另外，會(huì)議特別提到了確保能源供應(yīng)，明年電力供應(yīng)是有保障的，也有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從目前光伏產(chǎn)業(yè)來(lái)看，如果該政策落實(shí)，則意味著新增硅料產(chǎn)能將不再受能耗指標(biāo)的限制，有利于2022年的硅料產(chǎn)能釋放，也有利于平抑硅料價(jià)格，對(duì)于光伏等新能源板塊是利好。

第四，科技是長(zhǎng)期的主線機(jī)會(huì)，專精特新等科技“小巨人”受關(guān)注。

會(huì)議要求，要實(shí)施科技體制改革三年行動(dòng)方案，制定實(shí)施基礎(chǔ)研究十年規(guī)劃。強(qiáng)化國(guó)家戰(zhàn)略科技力量，要提升制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，啟動(dòng)一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程項(xiàng)目，激發(fā)涌現(xiàn)一大批“專精特新”企業(yè)。加快數(shù)字化改造，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

常建紅認(rèn)為，科技是長(zhǎng)期的主線機(jī)會(huì)，從政策來(lái)看，利好高端制造業(yè)，尤其是利好工業(yè)母機(jī)和工業(yè)軟件領(lǐng)域，對(duì)專特精領(lǐng)域的科技“小巨人”企業(yè)可持續(xù)關(guān)注。另外就是頻繁出現(xiàn)在各大重磅會(huì)議中的數(shù)字經(jīng)濟(jì)，利好大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等板塊。

第五，注冊(cè)制推進(jìn)利好創(chuàng)投，國(guó)企改革穩(wěn)步推進(jìn)。

會(huì)議要求，要抓好要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制。完成國(guó)企改革三年行動(dòng)任務(wù)，穩(wěn)步推進(jìn)電網(wǎng)、鐵路等自然壟斷行業(yè)改革。

常建紅表示，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制列入經(jīng)濟(jì)會(huì)議公報(bào)，意味著明年這塊還會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)，對(duì)于A股市場(chǎng)的創(chuàng)投板塊來(lái)說(shuō)是利好。另外從近期央企改革層面來(lái)看，可謂是動(dòng)作頻頻，例如物流集團(tuán)成立、新的輸配電公司成立等。此次會(huì)議首次明確指出，要穩(wěn)步推進(jìn)電網(wǎng)、鐵路等壟斷行業(yè)改革，A股市場(chǎng)相應(yīng)的電網(wǎng)和鐵路板塊可能會(huì)有政策加持。