5月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2022年4月份物價(jià)數(shù)據(jù)。CPI同比上漲2.1%，漲幅比上個(gè)月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.9%。PPI同比上漲8%，漲幅比上個(gè)月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.6%。CPI和PPI之間的剪刀差連續(xù)6個(gè)月收窄，物價(jià)走勢(shì)較為合理。面對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲以及國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)的影響，我國(guó)多措并舉做好保供穩(wěn)價(jià)，確保了整體物價(jià)水平保持平穩(wěn)。

新漲價(jià)因素和翹尾因素都上升，帶動(dòng)CPI同比漲幅時(shí)隔4個(gè)月重回2%以上，擺脫了低通脹區(qū)間。一方面，4月份CPI環(huán)比上漲0.4%，帶動(dòng)CPI新漲價(jià)因素累計(jì)上漲1.4%，比上個(gè)月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)；另一方面，4月份CPI翹尾因素為0.7%，比上個(gè)月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)CPI同比漲幅有一定的抬升作用。核心CPI同比上漲0.9%，漲幅比上個(gè)月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔9個(gè)月回落到1%以下，表明終端消費(fèi)需求偏弱，剔除能源和食品以外的消費(fèi)物價(jià)水平走低。

食品價(jià)格同比實(shí)現(xiàn)由降轉(zhuǎn)升，漲勢(shì)較為溫和。食品價(jià)格由上個(gè)月同比下降1.5%轉(zhuǎn)為上漲1.9%，主要有兩個(gè)原因。一是受國(guó)際小麥、玉米和大豆等糧食價(jià)格上漲以及國(guó)內(nèi)局部地區(qū)疫情的影響，再加上物流成本有所上升，蛋類、鮮果、水產(chǎn)品、糧食等價(jià)格環(huán)比不同程度上漲，同比漲幅均有擴(kuò)大。二是4月份豬肉價(jià)格出現(xiàn)止跌回升跡象，環(huán)比上漲了1.5%，同比下降33.3%，降幅比上個(gè)月收窄8.1個(gè)百分點(diǎn)。雖然食品價(jià)格同比漲幅比上個(gè)月上升了3.4個(gè)百分點(diǎn)，但是漲幅仍然低于2%，食品供給充足。隨著天氣轉(zhuǎn)暖大量蔬菜上市，鮮菜價(jià)格環(huán)比下降了3.5%，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)整體保持平穩(wěn)。

非食品價(jià)格同比漲幅與上個(gè)月持平，燃油類價(jià)格上升，旅游類價(jià)格下降。非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，同比上漲2.2%。受前期國(guó)際原油價(jià)格上行的影響，年初以來(lái)國(guó)內(nèi)累計(jì)7次上調(diào)、1次下調(diào)零售燃油價(jià)格，交通工具用燃料價(jià)格整體走高，4月環(huán)比上漲2.7%，同比上漲28.4%，漲幅擴(kuò)大4.3個(gè)百分點(diǎn)。受疫情局部散發(fā)的影響，線下服務(wù)消費(fèi)需求偏弱，教育文化娛樂(lè)類價(jià)格同比漲幅收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)到2%，其中旅游類價(jià)格同比漲幅收窄3.8個(gè)百分點(diǎn)到2.4%。

我國(guó)物價(jià)水平整體保持穩(wěn)定，未來(lái)CPI漲勢(shì)將較為溫和。前期工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲逐漸向工業(yè)消費(fèi)品傳導(dǎo)，這一過(guò)程較為緩慢，將帶動(dòng)非食品價(jià)格有所上升。當(dāng)前豬肉價(jià)格出現(xiàn)觸底回升跡象，未來(lái)同比降幅有望持續(xù)收窄，養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力將逐漸緩解。由于國(guó)內(nèi)豬肉、農(nóng)產(chǎn)品等食品供應(yīng)充足，不會(huì)帶來(lái)物價(jià)的顯著上漲。受疫情局部散發(fā)的影響，終端需求偏弱，物價(jià)水平缺乏上漲動(dòng)力。因此，預(yù)計(jì)未來(lái)CPI可能維持在“2區(qū)間”，整體保持溫和。需關(guān)注部分食品價(jià)格可能結(jié)構(gòu)性、階段性波動(dòng)。

PPI同比漲幅持續(xù)收窄，工業(yè)通脹壓力逐漸減小。主要受國(guó)外地緣政治沖突等因素的影響，國(guó)際原油、有色金屬等大宗商品價(jià)格高位震蕩，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格延續(xù)上漲趨勢(shì)，促進(jìn)4月份PPI環(huán)比上漲0.6%。得益于我國(guó)保供穩(wěn)價(jià)政策，國(guó)際地緣政治沖突對(duì)我國(guó)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的影響較為有限，PPI環(huán)比漲勢(shì)減弱，同比漲幅延續(xù)回落勢(shì)頭。4月份PPI同比上漲8%，漲幅比上個(gè)月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月下降。在調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類中，價(jià)格漲幅回落的有22個(gè)。從主要行業(yè)來(lái)看，產(chǎn)品價(jià)格同比漲幅回落較大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)。

隨著工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性通脹壓力得到緩解，PPI同比漲幅將繼續(xù)收窄。作為全球最大的制造業(yè)國(guó)家，我國(guó)需要大量進(jìn)口初級(jí)原材料。受國(guó)際地緣政治沖突的影響，全球性大宗商品和工業(yè)原料價(jià)格處于高位震蕩，導(dǎo)致我國(guó)工業(yè)產(chǎn)業(yè)面臨一定的輸入性價(jià)格上漲壓力，進(jìn)口依賴較大的工業(yè)企業(yè)受到的影響較大。不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)工帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同恢復(fù)，再加上PPI翹尾因素逐漸回落，未來(lái)PPI同比漲幅收窄趨勢(shì)將延續(xù)，工業(yè)價(jià)格走勢(shì)將更趨合理。特別是PPI中生產(chǎn)資料價(jià)格同比漲幅已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月下降，未來(lái)仍將進(jìn)一步下行，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本壓力有望逐漸得到緩解。