水泥行業(yè)“一哥”海螺水泥加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型步伐，以應(yīng)對(duì)行業(yè)天花板。

6月2日晚間，海螺水泥發(fā)布公告，公司計(jì)劃通過在二級(jí)市場(chǎng)上增持等方式取得港股公司海螺環(huán)?？刂茩?quán)。海螺水泥稱，通過本次收購(gòu)，布局水泥主業(yè)相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)，打造新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)極和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

作為行業(yè)龍頭，海螺水泥似乎“跑不動(dòng)了”。今年一季度，公司盈利49.25億元，同比下降15.21%。此前的2019年至2020年，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)為止步不前。

為了突圍，海螺水泥早已動(dòng)作頻頻。在業(yè)內(nèi)，公司實(shí)施了一輪又一輪擴(kuò)張，同行之間合縱連橫。傳統(tǒng)水泥主業(yè)之外，公司關(guān)聯(lián)收購(gòu)海螺新能源，投資50億元進(jìn)軍光伏發(fā)電及儲(chǔ)能領(lǐng)域。

大舉進(jìn)軍新能源、環(huán)保領(lǐng)域，以求與水泥主業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，海螺水泥能如愿嗎？

控股港股環(huán)保公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈

圍繞水泥主業(yè)，海螺水泥加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，以求打造新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)極。

根據(jù)最新公告，海螺水泥計(jì)劃通過境外全資子公司海螺國(guó)際控股（香港）有限公司（簡(jiǎn)稱“海螺香港”）擇機(jī)在二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)增持港股公司海螺環(huán)保的股份，以鞏固公司作為海螺環(huán)保第一大股東的基礎(chǔ)，并最終通過委任海螺環(huán)保董事會(huì)大部分董事，實(shí)現(xiàn)對(duì)海螺環(huán)保的控制和并表。

目前，海螺水泥直接及通過海螺香港合計(jì)持有海螺環(huán)保13.83%股權(quán)，為第一大股東。海螺水泥公告稱，上述擬實(shí)施的收購(gòu)事項(xiàng)不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，目前，公司也沒有計(jì)劃會(huì)增持到觸發(fā)全面要約責(zé)任的持股比例。

截至2021年底，海螺環(huán)?？傎Y產(chǎn)為75.1億元、凈資產(chǎn)30.90億元。2021年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.98億元、歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）為5.79億元。

公開資料顯示，海螺環(huán)保是從港股公司海螺創(chuàng)業(yè)分拆出來的，今年3月登陸港股市場(chǎng)。

眾所周知，水泥生產(chǎn)存在工業(yè)固廢，處理起來需要耗費(fèi)一定成本。從主營(yíng)業(yè)務(wù)方面看，海螺水泥的主業(yè)與海螺環(huán)保的主業(yè)屬于產(chǎn)業(yè)上下游關(guān)系。本次收購(gòu)，也可視作是海螺水泥的產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

遭遇產(chǎn)業(yè)瓶頸

急于通過收購(gòu)來增加新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，與海螺水泥遭遇的產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸直接相關(guān)。

海螺水泥原本是一家小型水泥廠，如今已經(jīng)成為一家大型跨國(guó)集團(tuán)，靠的就是并購(gòu)重組、投資建設(shè)。

1997年，海螺水泥開創(chuàng)了中國(guó)水泥行業(yè)境外上市的先河，成功在H股上市。5年后，又在A股登陸，成為A+H股水泥上市公司。上市之后，借力資本市場(chǎng)，公司高速擴(kuò)張，通過投資、并購(gòu)、控參股及項(xiàng)目托管等途徑，先后在云南、陜西、甘肅、廣西、湖南、江西等地進(jìn)行戰(zhàn)略布局。公司還積極布局海外市場(chǎng)，相繼在印度尼西亞、緬甸、老撾、柬埔寨等地投資。

除了上述擴(kuò)張途徑外，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海螺水泥采取的策略是合縱連橫，一方面是入股競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，另一方面是入股上游。2006年開始，海螺水泥先后入股過同行冀東水泥、福建水泥、華新水泥、同力水泥、青松建化、新力金融（原名巢東股份，當(dāng)時(shí)主營(yíng)水泥建材）等。2021年7-10月，海螺水泥舉牌亞泰集團(tuán)，12月，出資17.60億元參與認(rèn)購(gòu)西部建設(shè)定增，獲得16.30%股權(quán)，成為其第二大股東。今年2月，又出資10億元參與天山股份定增，進(jìn)而獲得其0.86%股權(quán)，位居其第三大股東。

近年來，盡管大動(dòng)作不斷，但海螺水泥的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幾乎停滯。2016年至2018年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為559.32億元、753.11億元、1284.03億元，同比增長(zhǎng)9.72%、34.65%、70.50%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為85.30億元、158.55億元、298.14億元，同比分別增長(zhǎng)13.48%、85.87%、88.05%，均為高速增長(zhǎng)。

但是，2019年至2021年，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1570.30億元、1762.43億元、1679.53億元，同比變動(dòng)幅度為22.30%、12.23%、-4.73%。同期凈利潤(rùn)為335.93億元、351.30億元、332.67億元，同比變動(dòng)幅度為12.67%、4.58%、-5.38%?？鄯莾衾麧?rùn)為327.19%、331.70億元、313.75億元，同比變動(dòng)幅度為9.73%、1.38%、-5.41%。

相較2016年至2018年，近三年，海螺水泥的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯滯漲。

眾所周知，中國(guó)市場(chǎng)上，水泥存在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩問題，削減產(chǎn)能、錯(cuò)峰生產(chǎn)，眾多水泥企業(yè)面對(duì)的是一個(gè)存量市場(chǎng)。

今年一季度，海螺水泥實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為254.62億元、49.25億元，同比分別下降26.07%、15.21%，雙雙下降，且今年一季度的凈利潤(rùn)明顯不及2019年同期。

同行上市公司中，今年一季度，天山股份、金隅集團(tuán)、華新水泥的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均有小幅波動(dòng)，其中，金隅集團(tuán)的凈利潤(rùn)同比小幅增長(zhǎng)。

遭遇產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸，海螺水泥只好選擇外向發(fā)展，圍繞自身水泥主業(yè)展開，同比產(chǎn)業(yè)鏈延伸來尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，除了上述收購(gòu)兩家港股公司尋求產(chǎn)業(yè)協(xié)同外，海螺水泥自身也在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，同時(shí)反哺水泥主業(yè)。

今年3月8日，海螺水泥發(fā)布公告，今年將投資50億元用于發(fā)展光伏電站、儲(chǔ)能項(xiàng)目等新能源業(yè)務(wù)布局，實(shí)現(xiàn)下屬工廠光伏發(fā)電全覆蓋。預(yù)計(jì)到2022年底，公司光伏發(fā)電裝機(jī)容量可達(dá)1GW，年發(fā)電能力10億度。

對(duì)此，公司解釋，收購(gòu)海螺新能源后，為加快公司新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，打造新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)極，同時(shí)踐行綠色發(fā)展戰(zhàn)略，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，公司擬加快光伏發(fā)電站、儲(chǔ)能項(xiàng)目建設(shè)。