企業(yè)信心和預(yù)期持續(xù)改善，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資正在加快恢復(fù)，這為下半年宏觀經(jīng)濟(jì)大盤進(jìn)一步穩(wěn)定和加快回升創(chuàng)造了有利條件。

近日，中國(guó)人民銀行公布的2022年6月和上半年社會(huì)融資規(guī)模、金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，6月和上半年社會(huì)融資和金融數(shù)據(jù)創(chuàng)下新高，無(wú)論是總量還是結(jié)構(gòu)都全面好于預(yù)期。這表明市場(chǎng)有效融資需求明顯恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)正在逐步回暖。下一步，應(yīng)繼續(xù)采取措施鞏固回暖趨勢(shì)，進(jìn)一步穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

6月和上半年金融數(shù)據(jù)有兩大亮點(diǎn)。首先，總量增長(zhǎng)較快。報(bào)告顯示，6月末廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)11.4%，狹義貨幣（M1）同比增長(zhǎng)5.8%，均高于上月末和去年同期增速。這表明貨幣政策加大調(diào)節(jié)力度，市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬裕。6月社會(huì)融資規(guī)模增量5.17萬(wàn)億元，同比多增1.47萬(wàn)億元；6月人民幣貸款新增2.81萬(wàn)億元，同比多增6900億元。其中，6月新增社融規(guī)模與人民幣貸款均創(chuàng)下歷史同期新高。上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為21萬(wàn)億元，比上年同期多3.2萬(wàn)億元；人民幣貸款新增13.68萬(wàn)億元，同比多增9192億元。人民幣貸款新增較快和政府債券發(fā)行力度加大，是社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。

其次，結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化。報(bào)告顯示，從信貸結(jié)構(gòu)看，無(wú)論是住戶貸款還是企（事）業(yè)單位貸款結(jié)構(gòu)都在持續(xù)優(yōu)化。今年以來(lái)多個(gè)月份，人民幣貸款增量主要來(lái)自短期貸款和票據(jù)融資沖量。如5月企（事）業(yè)單位貸款同比多增7291億元，其中短期貸款和票據(jù)融資分別增長(zhǎng)2642億元、7129億元。而從上半年情況看，中長(zhǎng)期貸款占比已經(jīng)較快回升。上半年住戶貸款增加2.18萬(wàn)億元，其中中長(zhǎng)期貸款增加1.56萬(wàn)億元，占比為71.6%。這表明隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，居民住房消費(fèi)需求穩(wěn)步恢復(fù)。上半年企（事）業(yè)單位貸款增加11.4萬(wàn)億元，其中中長(zhǎng)期貸款增加6.22萬(wàn)億元，占比為54.6%。這表明，企業(yè)信心和預(yù)期開始恢復(fù)，有效融資需求穩(wěn)步回升。

今年以來(lái)，受國(guó)內(nèi)外多方面復(fù)雜因素影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨“三重壓力”。為支持穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)就業(yè)，國(guó)家和各地出臺(tái)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的紓困幫扶力度。財(cái)政政策前置發(fā)力，加大減稅降費(fèi)力度，特別是上半年地方政府專項(xiàng)債發(fā)行基本完成全年額度，提振政府債券凈融資規(guī)模，進(jìn)而提振社融總量增長(zhǎng)。貨幣金融方面，穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施逆周期、跨周期調(diào)節(jié)，市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行精準(zhǔn)滴灌，積極作用正在顯現(xiàn)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持服務(wù)力度加大。同時(shí)，房地產(chǎn)金融政策適時(shí)調(diào)整，較好地滿足房地產(chǎn)企業(yè)融資和居民住房消費(fèi)的合理需求。

總之，隨著疫情影響不斷下降，我國(guó)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施加快落地，社會(huì)生活和生產(chǎn)秩序逐步恢復(fù)，上半年企業(yè)信心和預(yù)期持續(xù)改善，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資正在加快恢復(fù)，這為下半年宏觀經(jīng)濟(jì)大盤進(jìn)一步穩(wěn)定和加快回升創(chuàng)造了有利條件。

但是，在看到金融數(shù)據(jù)顯著改善的同時(shí)，還要看到其中的隱憂。上半年人民幣存款增加18.82萬(wàn)億元，同比多增4.77萬(wàn)億元，其中住戶存款增加10.33萬(wàn)億元。這表明，居民儲(chǔ)蓄意愿仍然較為強(qiáng)烈，投資和消費(fèi)需求有待提升。從住戶貸款看，居民信貸需求雖然有所改善，但恢復(fù)速度仍然較慢。數(shù)據(jù)顯示，6月住戶中長(zhǎng)期貸款同比減少989億元，1—6月累計(jì)同比減少1.87萬(wàn)億元。下一步，應(yīng)采取措施更好地穩(wěn)定居民就業(yè)和收入，提振居民消費(fèi)意愿和能力；加大差別化住房信貸政策調(diào)整力度，合理把握信貸投放力度，有效滿足居民自住型和改善型購(gòu)房需求；豐富居民投資理財(cái)渠道，促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效地轉(zhuǎn)化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的長(zhǎng)期資金。

下半年，要實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)仍然面臨挑戰(zhàn)。應(yīng)繼續(xù)落實(shí)好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)的一攬子政策措施，采取更加切實(shí)有效措施，統(tǒng)籌平衡好疫情防控與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系；宏觀政策要繼續(xù)充足發(fā)力，走在市場(chǎng)曲線之前，助力市場(chǎng)主體紓困解難和實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，增強(qiáng)市場(chǎng)主體信心，激發(fā)有效融資需求。特別是貨幣政策要堅(jiān)持“以我為主”，綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息等措施，從總量和結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面優(yōu)化提升。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任，在堅(jiān)持商業(yè)可持續(xù)和風(fēng)險(xiǎn)總體可控的情況下，適當(dāng)優(yōu)化金融資源配置，創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是受疫情影響較大的地區(qū)和行業(yè)需求，加大對(duì)市場(chǎng)主體尤其是制造業(yè)和小微企業(yè)、個(gè)體工商戶及新市民群體的支持服務(wù)力度。