兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具接續(xù)措施出爐，對小微企業(yè)的金融支持力度升級。

12月15日，國常會部署進(jìn)一步采取市場化方式加強(qiáng)對中小微企業(yè)的金融支持，將普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息支持工具轉(zhuǎn)換為普惠小微貸款支持工具；將普惠小微信用貸款納入支農(nóng)支小再貸款支持計(jì)劃管理。

綜合多位受訪專家觀點(diǎn)來看，此次貨幣政策工具創(chuàng)新是為了繼續(xù)加大小微企業(yè)、制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)支持力度，進(jìn)一步緩解小微企業(yè)等融資難融資貴問題，激發(fā)微觀主體活力，保市場主體，支持內(nèi)需穩(wěn)步恢復(fù)。

無縫銜接保政策穩(wěn)定

受到疫情、原材料價(jià)格上漲等多重因素影響，我國部分領(lǐng)域和中小微企業(yè)仍然處于困境之中，亟須進(jìn)一步加強(qiáng)金融對中小微企業(yè)的支持力度。

 國常會提出，將普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息支持工具轉(zhuǎn)換為普惠小微貸款支持工具。從2022年起到2023年6月底，人民銀行對地方法人銀行發(fā)放的普惠小微企業(yè)和個(gè)體工商戶貸款，按余額增量的1%提供資金，鼓勵(lì)增加普惠小微貸款。

 招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，此次轉(zhuǎn)換為普惠小微貸款支持工具后，一方面，時(shí)間無縫隙銜接，不留空窗期，保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性；此外，支持時(shí)間更長，持續(xù)到2023年6月底，長達(dá)一年半，給小微企業(yè)吃下一顆定心丸。

光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，延期還本付息普惠小微貸款轉(zhuǎn)換為普惠小微貸款支持工具，主要是目前全球疫情對經(jīng)濟(jì)影響超出預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力，央行通過創(chuàng)新貨幣政策工具，延長對小微企業(yè)支持力度，并采取一定激勵(lì)措施促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)渡過難關(guān)。

會議還提出，從2022年起，將普惠小微信用貸款納入支農(nóng)支小再貸款支持計(jì)劃管理。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，央行進(jìn)一步強(qiáng)化對中小銀行辦理信用貸款的支持，納入再貸款后，由人民銀行提供低成本資金來源，在貸款端有助于進(jìn)一步降低小微企業(yè)的融資成本；對中小銀行來說，新增低成本的長期資金來源，也有助于改善中小銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)和資金成本；同時(shí)在資產(chǎn)端也有助于鼓勵(lì)中小銀行辦理信用類貸款，更好支持小微融資。

增量1%激勵(lì)銀行擴(kuò)面

近年來，兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具，對中小微企業(yè)的支持效果顯著。此前，央行金融市場司司長鄒瀾介紹稱，2020年至2021年10月，銀行累計(jì)對14.4萬億元貸款延期還本付息，其中支持中小微企業(yè)延期還本付息11.8萬億元，累計(jì)發(fā)放普惠小微信用貸款9.1萬億元。

實(shí)際上，中小微企業(yè)貸款延期還本付息政策并非首次延期。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)梳理，金融管理部門先后3次對中小微企業(yè)臨時(shí)性延期還本付息政策進(jìn)行展期。

但與此前的延期政策相比，此次接續(xù)政策則略有不同。

曾剛表示，疫情后推出的中小微企業(yè)貸款延期還本付息政策，主要是支持地方中小銀行更好地服務(wù)小微企業(yè)，對滿足要求的應(yīng)延盡延，人民銀行按照貸款本金的1%作為激勵(lì)。此次政策是對延期還本付息政策的進(jìn)一步延長，但不再是按照貸款本金的1%作為激勵(lì)，而是按照增量1%，這也是為了鼓勵(lì)銀行進(jìn)一步增量擴(kuò)面。

董希淼表示，此次政策突出對增量支持，按余額增量的1%提供資金，以正向激勵(lì)引導(dǎo)銀行增加對小微企業(yè)信貸投放，提高支持政策的效用。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。周茂華分析，國內(nèi)在保持總量政策適度擴(kuò)張的同時(shí)，更倚重結(jié)構(gòu)性工具，提升政策效率。此次結(jié)構(gòu)性工具創(chuàng)新，有助于穩(wěn)定企業(yè)發(fā)展信心。

董希淼認(rèn)為，對下一階段的困難應(yīng)有充分的估計(jì)，努力保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，并采取措施加大對市場主體特別是中小微企業(yè)的幫扶力度十分必要，有助于穩(wěn)定市場主體的信心，對宏觀政策形成合理預(yù)期，激發(fā)市場主體生機(jī)和活力。